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第四章 钱永远都不够用（第3页）

历史经验告诉我们，货币贬值可能使社会及经济陷入危机。德国又因其自身的历史教训，对此现象特别敏感。因此，无论是从政者或是经济学家，皆想尽办法避免惨剧再度发生。德国的历史教训同样也影响了欧盟（EuropeanUnion，简称EU）的货币政策，将货币发行数量视为通货膨胀的主因之一。

假设经济体系中所流通的货币数量，果真会影响通货膨胀，那么，控制货币数量便是一个防止通货膨胀的好方法。事实上，各国政府也的确采取此种政策，或者，更精确地说，各国政府皆委托中央银行，实行此种货币政策。另外，欧洲各国也共同设立欧洲中央银行（EuropearalBank，简称ECB），总部设于德国法兰克福（FrankfurtamMain）。

中央银行可说是银行中的银行，其业务和一般人民无关。例如，会向德国中央银行借钱的对象，是德意志银行、安联金融服务集团、信用合作联盟银行（Volksbank）、地区性公营储蓄银行（Sparkasse）等金融单位，比起一般银行，中央银行最大的优势，就是具有印制钞票的权力。

当一般银行需要现钞时，便会跟中央银行借贷，并付利息。这个由中央银行所设定的利息，称为基本放款利率（primerate），是最重要的利息指标。有时，我们会听到新闻报道说：“欧洲中央银行今日将基本放款利率提高四分之一个百分点。”这就代表钱币价值升高。

至于中央银行调高基本放款利率的时机，便是当专家认为，市场上太多现钞流通。现钞太多，容易导致通货膨胀，便须借由调高基本放款利率的方式，控制流通货币的数量。

当银行听到调高基本利率的消息后，便立即应变：调高利率，代表必须付给中央银行的利息增加，为了弥补亏损，便需跟着调高贷款利率。贷款利率升高，意味着贷款不利，企业因此暂缓并购或是投资计划。同时，银行提高贷款利率，通常也会一并提高存款利率。因此，许多人认为，比起借贷，还不如趁此机会赶紧将钱存入银行，赚取利息，而造成鼓励储蓄的效果。如此一来，流通于市面上的货币便会减少，随着货币减少，通货膨胀的危险也就跟着降低。

除此之外，中央银行还有两种抑制通货膨胀的方法：第一，是将手上的有价证券，如债券（bond），便宜地卖给各家银行，借此可减少市场货币流通；第二，则是强迫各家银行，将钱存入中央银行，使银行可外借的现钞减少，同样可以达到减少市场货币流通的目的。

欧洲中央银行规定，欧洲各国每年通货膨胀率不得超过2％。也就是所有货品及服务的平均价格，比起上一年的价格，不得多出百分之二。但是就在一般认为各国皆遵从指示，按照计划进行时，突然爆发欧债危机。

欧元：是好主意吗

同样地，共同货币也带给企业不少便利。从前，如果德国公司想将一架标价100万意大利里拉（lira）的机器卖给意大利公司时，必须承担一种特别的风险，就是所谓的汇率风险（exgeraterisk）。因为意大利里拉兑换德国马克的价格，有可能隔夜便大跌，因而减少收入。有了欧元作为通行货币，欧洲内部的商业交易便稳定且容易许多。

不过，许多德国人对欧元仍然充满疑虑，认为还是使用旧有的马克较佳。在欧元成员国中，有些国家的旧有通行货币，并不像德国马克那样强势，例如，意大利里拉、希腊德拉克马（drachma）和西班牙比塞塔（peseta）都属弱势货币。对德国人而言，拥有一个强势的货币，是一件非常重要的事。

为什么拥有强势货币这么重要？简而言之，若拥有强势货币，人们可以毫不担心地使用存折上的钱，在国外旅游购物。听起来似乎微不足道，但是，这绝对不是一件无关紧要的小事。举例来说，iPhone或汽油等商品，基本上都是以外币支付，如果本国货币，对外币（如美元）的汇率突然下跌，意即货币价值不如外币（美元），即便生产iPhone的Apple公司并未调高价格，国内iPhone一样会变贵。

另一方面，许多人也认为，欧洲共同货币可以强化彼此合作关系，并增进国际友谊。实际上，欧元也相当风光地维持了一段时期。而且，光从通货膨胀的角度来看，就算欧债危机达到高峰时，德国通货膨胀率还是低于马克时期。不过，无论如何，如今欧元还是面临重大危机。

要剖析欧债危机，就必须先从希腊这个面积不大的国家着手。因此，接下来笔者即以希腊为主，说明欧元到底面临什么样的危机。

希腊破产了？

自从希腊经济问题浮上台面后，有人便认为欧元前景堪忧。不过，尽管早有此预感，但当时还是没人能够预料到，这么小的一个国家，竟然会给欧洲带来这么大的麻烦。早在2009年，一些圈内行家便觉得情况似乎并不乐观。而希腊在十月国会大选后，新组成的政府发现，国家负债情况不如对外宣称那样低。实际上，希腊早已负债累累，光是2009年一年内，希腊政府的年税收，就比支出短缺了约十二个百分比。

当一个国家支出比收入高时，便须举债。如果是一般人，可能会到银行，询问银行是否愿意给予贷款。国家的做法也差不多，只是不仅询问一家银行，而是询问所有的银行、保险及基金等金融机构，是否愿意借钱给国家。如果价格合理，这些金融机构便会拿出现金借给国家。国家贷款一样得付利息，这种利息形式，便是债券。

不过，自2009年开始，金融机构便开始拒绝像从前一样提供低利率贷款给希腊政府。因为他们怀疑，希腊是否有能力偿还贷款。这个问题很快便浮上台面。由于金融机构拒绝继续提供贷款，希腊政府很快便陷入缺钱的窘境，所有政府日常支出，如各级公职人员的薪水、退休金和维持军队的费用等，皆无以为继。最后，其他欧元国家决定伸出援手，但要求希腊政府必须严格缩减开支。

事情为何会演变得如此严重呢？从历史来看，希腊经济状况长久以来便一直处在悬崖边缘。自从希腊成为独立国家后，政府大半时间不是处在无力偿还国债，就是破产的状况，而经济发展也长期不见好转。只是造成这波希腊经济风暴的原因，不仅是希腊经济发展的问题，还与欧洲共同货币密切相关。

在2001年希腊成为欧洲共同货币会员国后，各大金融机构曾对希腊充满信心，因为加入欧洲共同货币的希腊政府，提出一张漂亮的经济成绩单，说明国债已逐年减少。而这张成绩单，是其他欧洲共同货币会员国，对希腊所提出的要求：想加入欧洲共同货币，就必须满足降低国债并维持低通货膨胀率。希腊成功加入欧洲共同货币后，自然是已经获得金融机构的信任。这一信任，却使希腊突然陷入一个从未经历过的奇妙局面：突然之间，希腊只要缴纳少许的利息，便能从各金融机构获得贷款。而且，不只是希腊政府，一般私人及企业也都能轻松地获得贷款。更奇妙的是，贷款所需缴纳的利息，有时还比通货膨胀所造成的亏损要低。也就是说，贷款几乎可以说是免利率了。

希腊通货膨胀率通常在3％～4％之间，而欧洲中央银行规定，各欧元国之通货膨胀率不得超过2％。从这一点来看，中央银行早该出面干涉。但因其他同属欧元国家的经济大国，特别是德、法两国，仍然维持低通货膨胀率。中央银行一旦出手干涉，例如，调高贷款利率，可能造成打压经济发展，成长陷于停顿的状态。因此，欧洲中央银行对希腊通货膨胀超过既定政策的问题，便一直保持袖手旁观。

更可惜的是，希腊并未理性地运用这笔轻松获得的便宜资金。举例而言，希腊政府无视原本就已存在的过多的公职人员，还是拿着这笔钱，继续雇用更多的人；企业也因资金取得容易，便懒得多动脑筋，而丧失市场竞争力；举国上下皆抱着狂欢的心态，花掉大笔的钱，直到某一天，金融单位突然要求提高利息，不愿继续提供便宜资金为止。

突然之间，希腊成了全世界的焦点。人们这才突然发现，这个国家竟然有着一个负债累累的政府和一个毫无竞争能力的产业体系。就连希腊最负盛名的菲达起司（Feta），在德国超市所卖的品牌，竟然不是来自希腊而是丹麦。

这样一来，情况更是雪上加霜。希腊政府贷款利息不断提高，而利息一提高，就更不可能省钱，恶性循环的结果，便是深陷泥沼无法自拔。在欧元时代尚未来临前，希腊政府一旦陷入这种情况，所采取的策略不是宣布破产，就是改革币制，使旧币大幅贬值，或者两者并行。如此一来，不管是菲达起司、橄榄油，或是到希腊度假旅游，便会出奇地便宜，因而刺激经济发展。经济一旦起飞，国家收入增加，政府便能继续维持一般开销，一切恢复正常。

令货币贬值的策略，在已使用共同货币的情况下，希腊政府已无法使用。另一种可能的方法，则是离开欧洲共同货币，重新使用自己的弱势货币，但希腊不愿意放弃欧元。最后，只剩下一种选择，就是政府宣布破产，一切重新来过。只是，事情并非如此单纯。希腊政府通过发行政府公债大举国债，这些债券散存于欧洲各个金融机构。一旦希腊政府宣布破产，这些债券立时变成废纸，持有者的损失无可计量，而造成金融机构减少贷款，甚至面临破产边缘而求助于各国政府的惨剧。为了不让希腊政府落到宣布破产的田地，欧洲各国纷纷伸出援手，提供希腊政府借贷或担保等各式经济援助。这些经济援助的附带条件则是：希腊政府必须严格执行财政紧缩政策。

以上种种迹象显示，这波欧洲经济风暴和超低贷款利率有密切的关系，只是各个国家使用轻松得到资金的方式不同，有些拿来雇用更多的公职人员，有些则拿来作为低房贷炒房地产。至于超低贷款利率的出现，则是通货膨胀所产生的结果。虽然各国通货膨胀率不一，但所有欧元国家贷款利率却是一致。也就是说，借贷同样金额时，希腊必须付出的利息和德国或法国都一样。问题是，希腊的通货膨胀率比德、法两国都要高，货币经过通货膨胀后，同样的金额，便产生不同的价值。这也等于是，希腊负债的实际价值不断地萎缩，因此，比起德、法两国，更需要继续借贷。

这就是超低贷款利率带来的问题：利用时机毫无节制地大量贷款，却不做任何理性运用，借来的钱全花在无助于经济发展之处。所有便宜贷款所带来的经济繁荣，不过是昙花一现的假象而已。

至于，欧洲应该如何防止类似危机再度出现，或者，欧元是否能够继续维持，目前都是无解的问题。

坚信礼为一种宗教仪式，德国青少年通常于14岁时接受此礼，同时象征成年。

德国传统餐具为锡制，今日锡杯、锡盘则作为纪念品收藏，通常雕刻得精美繁复，只有标示纯锡制造，才能用来盛水及食物。

Nero，37年—68年，传说中火烧罗马、杀师弑母的暴君。

古罗马帝国的银币单位，至今仍有一些国家使用此单位名称，如伊拉克、科威特、突尼斯、塞尔维亚等国。

德国金融卡称为电子现金卡（EC-Karte），如VISA金融卡一样，具有提款及商店刷卡的功能，由德国银行产业委员会（DeutscheKreditwirtschaft）联合发行。在德国，电子现金卡比信用卡流行，大部分的商店都接受此种付费方式。

德国民法规定满18岁即有签约能力，刑法则认定满21岁才算成年。

Gulden，为中古欧洲之货币，通行于今荷兰及德国等地。

自2014年元月起则是18个，第18个使用欧元的国家为拉脱维亚共和国（Latvija）。